财联社6月3日讯（裁剪夏军雄）曩昔一年，华尔街对于东谈主工智能（AI）最流行的投资逻辑之一，便是所谓的“SaaS末日论”。

跟着ChatGPT、Claude等大模子快速普及，越来越多投资者开动挂牵，传统软件公司赖以生涯的软件订阅情状将被AI取代。不管是代码建造、客服责罚照旧企业办公，越来越多职责正在由AI完成，市集以致出现了“软件将成为AI的从属品”的不雅点。

联系词，巴克莱在其最新研报中指出，从现在AI行业照旧达到的收入限制来看，这套逻辑阐扬注解欠亨。仅靠蚕食软件市集远远无法支合手AI的增长。AI果然争夺的对象，大要并不是软件预算，而是限制更大的劳能源预算。

AI收入正在面对统统软件行业

巴克莱征引公司数据称，截止现在，各人主要AI厂商的年度无为性收入（ARR）约为1200亿好意思元。

其中，OpenAI孝敬约330亿好意思元（占28%），Anthropic孝敬约470亿好意思元（占39%），其他大型AI厂商系数孝敬400亿好意思元，占比为33%。

（巴克莱对AI行业ARR的统计与预测）

巴克莱忖度，各人主要AI厂商的ARR到2026年底有望达到2000亿好意思元。该即将这一数字与其遮掩的软件行业进行了比拟。

禀报流露，在剔除微软、甲骨文以及CoreWeave等AI基础步调受益者之后，巴克莱所遮掩的大部分软件公司的2026年总收入约为2610亿好意思元。

换而言之，到2026年底，AI行业创造的无为性收入限制照旧接近统统软件行业的收入总额。

这引出了一个要害问题：若是软件行业举座收入并莫得出现大限制坍塌，那么AI新增的2000亿好意思元收入究竟来自那边？

Legora案例揭示AI生意情状的变化

巴克莱合计，谜底可能遮挡在AI公司的目标市集界说之中。

禀报提到，该行此前与法律AI公司Legora筹商时发现，亚搏(中国)这家公司并不把我方的市集定位于法律软件行业。

按照传统分类，各人法律软件市集限制约为400亿好意思元。但Legora合计我方服务的并非软件市集，而是限制高达1万亿好意思元的各人法律服务劳能源市集。

其逻辑极端浮浅：客户购买Legora，并不是为了替换某个法律软件产物，而是为了减少讼师处理协议、审查文献和检索案例所需要赔本的东谈主力本事。

因此，AI创造的价值并非来自软件替代软件，而是来自机器替代部分东谈主类服务。

巴克莱指出，这种想路很可能适用于统统AI行业。

这一不雅点在代码生成边界体现得尤为彰着。

现在，不管是OpenAI照旧Anthropic，代码生成皆是最迫切的生意化场景之一。

但企业购买这些器具的原因，并不是为了取代GitHub、Jira或其他建造器具，而是通过成倍擢升关节员的出产力，或者在将来径直替代部分低级建造岗亭，从而将企业原来腾贵的东谈主力资本，滚动为了AI厂商的ARR。

诚然，这并不料味着软件行业统统不会受到影响。

巴克莱承认，AI势必会篡改软件行业的竞争神情。但该行并不招供“SaaSArmageddon（SaaS末日）”的说法。

AI行业ARR长线预测

凭据巴克莱的测算，AI行业ARR在2025年底为440亿好意思元（现在为1200亿好意思元），到2026年底将达到2000亿好意思元，这意味着一年之内增长近5倍。

预测将来数年，巴克莱忖度，AI行业ARR将在2027年底达到4530亿好意思元，2028年底为7820亿好意思元，2029年底为1.126万亿好意思元亚搏(中国)，2030年底为1.487万亿好意思元。